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Zoomimaging | 7th Mar 2008, 00:00 AM | 投資-征服股海 | (661 Reads)

作為價值投資者,資金流向並非林奇所擔憂的問題。林奇著眼的始終是公司估值、盈利前景、競爭力以及管理層的質素。其中尤以管理層的質素至關重要。因為,任何公司都得由人去經營,我們只要分析某公司數年來的盈利是否有所增長?派息政策是否穩定?大抵上已經可以預知該公司的管理層的質素,如能進一步翻查董事袍金、關連交易、主席報告的兌現程度,以及留意公司管理層的一言一行,已經差不多一窺全豹,可以對投資標的進行投資的舉動。

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相反,許多出事的公司,其實事前皆有跡可尋。股神巴菲特告誡我們,不要認為自己擁有的股票僅僅是一張價格每天都在變動的憑證,而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安,就會成為你拋售的候選對象。相反,他希望我們將自己想像成為公司的擁有者之一;如果有堅定的長期投資期望,那麼,短期的價格波動便變得毫無意義,除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格去增加持股;投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內在商業價值大打折扣時買入其股份,內在價值是一個非常重要的概念,它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。

內在價值的定義很簡單:它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金的折現值。因此,優質的股票,諸如匯控、宏利,均值得我們一生一世、天長地久地持有,林奇希望各位永遠記住:當公司的業績愈做愈好,股價總有一天會變得愈來愈高。「買股票就是買公司!」公司經營有法,股票的價格一定會跟著直衝雲霄。

最後,贈予各位Peter Lynch的一段真知灼見:「公司經營的成功往往幾個月、甚至幾年都和它的股票的成功不同步。從長遠看,它們百分之百相關。這種不一致才是賺錢的關鍵,耐心和擁有成功的公司,終將得到厚報。」林奇在此期望各位「早日財務自由」,後會有期!

(原文刊於2007年2月17日)

(本文版權屬作者所有。)

Picture林奇  最新著作《10倍速增長:最好的基金經理是你自己》,一人分飾多重身份:正職基金經理,既是人之患,又是中小企老闆。典型Benjamin Graham的追隨者,對Peter Lynch、Warren Buffett及Philip Fisher寵愛有加,喜歡閱讀,更喜歡搖滾。希望盡快財務自由,提早退休。望盡一己所能,參與義務工作,幫助低下階層,盡早脫離貧困。