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Zoomimaging | 5th Dec 2007, 00:00 AM | 投資-征服股海 | (744 Reads)

市場資金日益氾濫,這陣子的新股集資潮此起彼落,追逐新股的投資者一如過江之鯽,快富心態開始瀰漫全城。本港的著名投資者,亦是林奇甚為欣賞的Tony Measor曾說:「根據我的經驗,過熱新股不值得追捧。以高溢價掛牌,很多時會墮回凡間,因保薦人肯定比我們更了解公司的價值,挑選最有利的時機上市,翌年業績往往令人失望」;「很多時當公眾一心一意專買某類股票,正是股市凶兆」;「股價視乎供求,新股上市只有一個賣家,如公眾信股票掛牌後大升,需求自然強勁。成熟的投資者通常不會認購新股,待其上市後跌價才買。這或許是大熱新股掛牌一年後,會跌低過招股價的原因之一」;「我偶爾也會認購新股,惟近年的招股,很多時不會定實一個價錢,多少令人卻步,除非我認為最高定價也買得過,但這並不常見」。

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事實上,林奇眼見很多人視抽新股為賺取快錢的地方,但所謂的「快錢」,來得快時去得亦快。對於認購新股,林奇一如Tony Measor,也是持開放態度的。林奇偶爾也會認購一些,不過,卻是選擇性地去認購。始終林奇希望大家明白自己是正在「投資」,還是正在「投機」。若明明是希望以「投機」的快富心態來獲得「快錢」,看到股價甫上市即跌破招股價而又不止蝕,高追「炒得火熱」的「超高價」股票並不幸被套牢而最終誤把「投機」當「投資」,於是資金便被緊緊套牢,除有機會損失本金及機會成本外,心理上還因此會遭到嚴重的打擊。待泡沫爆破後,這些投機者手上的更往往會變成滿手分文不值並在股價嚴重脫離基本內在價值時買入的「超高價」股票。

相反,若打算長期持有某具質素的新股,林奇建議各散戶投資者以白表認購,因為以白表認購即代表以自己名義認購,閣下將可在上市時收到以名下登記的新股股票,然後你要做的第一件事便是將之束於高閣或放進保險箱內,每年你便會收到公司的中期及全年業績報告,並獲邀出席全年股東大會,以該公司的股東及企業主心態去監察、審視或質詢公司的運作,並向管理層提出個人意見。這樣才是林奇希望各散戶投資者應該採取的投資心態──「不因股價狂升而起,不因股價狂跌而悲。」至於怎樣才能「不因股價狂升而起,不因股價狂跌而悲」呢?林奇很喜歡《莊子‧內篇》中的兩句說話:「相濡以沫,不如相忘於江湖。」

相濡以沫 不如相忘於江湖

林奇希望各散戶投資者與其每天緊盯著所持公司股價的起跌,終日提心吊膽以致茶飯不思,或借貨渡日用以投機而弄致灰頭土臉,一如水源乾枯了的魚兒,一起在陸地上用濕氣互相呼吸,用口沫互相沾濕以繼持生命,不如破除迷惘,忘記「金魚缸」內所發生的一切,只著眼於所持有的公司的日常營運,著重所持有的公司的未來發展、派息政策、管理團隊的素質而多於公司股價每日的高低起跌,把股價徹徹底底地忘記,這樣便能不因股價狂升而起,不因股價狂跌而悲。

把股價徹徹底底忘記

畢竟,林奇眼見太多人被誘導去相信,投資是為了賺股價。林奇重申:「把股價徹徹底底地忘記吧!」因為,你只要深信所持有的是優質公司,如匯豐控股(0005)、恆生銀行(0011)、宏利(0945)、大家樂(0341)、Berkshire Hathaway(BRK.A/BRK.B)、AIG(AIG)、P & G(PG)等,並堅信所持有公司旗下管理層的能力,最終能把公司的業務不斷拓展,放眼全球。那麼,這樣的投資標的,終必使你一勞永逸,盡早達至財務自由的境地。認識林奇的朋友們,很多已踏出月供匯控或月供優質股票的第一步,林奇確信,為賺取與日俱增的收入而投資的朋友們,你們最終必會像《伊索寓言》的龜兔賽跑中的烏龜,昂首闊步,慢慢穩步向前,最後把兔子擊倒,成為眾人欣羨的對象。

(原文刊於2006年12月2日)

(本文版權屬作者所有。)

Picture林奇  最新著作《10倍速增長:最好的基金經理是你自己》,一人分飾多重身份:正職基金經理,既是人之患,又是中小企老闆。典型Benjamin Graham的追隨者,對Peter Lynch、Warren Buffett及Philip Fisher寵愛有加,喜歡閱讀,更喜歡搖滾。希望盡快財務自由,提早退休。望盡一己所能,參與義務工作,幫助低下階層,盡早脫離貧困。

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