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Zoomimaging | 26th Sep 2007, 00:00 AM | 投資-征服股海 | (820 Reads)

去年一眾散戶投資者光以中資金融股質優具升值潛力,便一窩蜂把血汗金錢徹底奉獻給一眾中資金融股,問題是:這些中資銀行的賺錢能力縱然會升,但能升多少呢?它又能升多久呢?未來的盈利不會倒退嗎?強如全球金融巨擘匯控,也曾有盈利倒退的時候,何況是僅屬初生之犢的一眾中資金融股?

在市場狂熱之時,我們或多或少會對公司盈利上升作出樂觀估計,看公司的內在價值,僅是一個判斷,帶有強烈的主觀成份。除了PE,其實PB也是一個可參考的數字,銀行靠資產以錢賺錢,所以股價相對資產淨值也是必看的。PB愈高,同樣代表股價愈貴。無奈,再貴的東西可以更貴,但長線它實難以維持,所以愛炒短線追逐貴貨的散戶投資者,若想短炒賺快錢;或在不合理的價格下買入而想長期持有招商銀行的長線投資者,小心因此而中伏。誠如Peter Lynch所言:「許多人盲目投資,從某方面來說等於是通宵玩牌,但卻從未曾看清楚自己手中的牌。」試問你又看清了自己手上的牌沒有?

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去年不少久疏戰陣的耄耋老人在銀行外排隊領取新股的認購表格,長長的人龍,既有什麼也不懂的白髮蒼蒼老婆婆,也有手抱嬰兒的無知少婦,還有以政府學生貸款投資股票,希望藉此短炒圖利並接受訪問的大學生。訪問中的大學生揚言,兩年前開始沾手股票,曾購買中銀香港獲得少許利潤,並坦言股票投資所獲得的快速回報,以所付出的時間計算,真的比做兼職還要好!百萬對貪婪的目光正緊盯著同一獵物,相信也是大戶擇肥而噬的好時候。

人人都想低買高賣,最好在最低價入貨,最高價出貨。林奇始終相信那不是人做的事情,而是神做的事情。記得麥哲倫基金前皇牌基金經理Peter Lynch曾說,他買股票從來不止蝕,因為第一日買那隻股票,就因為它抵買,見它愈平,只會愈買得多。而Philip Fisher亦曾說:「如果當初買進普通股時,事情做得很正確,則賣出時機幾乎是永遠不會到來的。」林奇希望大家也能洞悉此等投資大師的真知灼見,盡早征服股海。

(原文刊於2006年10月21日)

(本文版權屬作者所有。)

Picture林奇  最新著作《10倍速增長:最好的基金經理是你自己》,一人分飾多重身份:正職基金經理,既是人之患,又是中小企老闆。典型Benjamin Graham的追隨者,對Peter Lynch、Warren Buffett及Philip Fisher寵愛有加,喜歡閱讀,更喜歡搖滾。希望盡快財務自由,提早退休。望盡一己所能,參與義務工作,幫助低下階層,盡早脫離貧困。

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