香港新浪網 MySinaBlog
« 上一篇 | 下一篇 »
Zoomimaging | 2nd Dec 2008, 19:00 PM | 投資-初哥投資日記 | (229 Reads)

還記得前兩篇的篩選基金的方法嗎?

1) 以心目中的「回報率」先作出篩選
2) 以宏觀角度選出理想的投資「場地」

接下來便是「貨比貨」的環節了。

「蘋果比蘋果,橙比橙」

當選定了某類別的基金時,切勿以其他類別的基金作比較。例如選了「中國股票」這個類別的基金,請不要以「美國債券」類別的基金作比較。基金的比較,只限於同一組別內的基金才公平。

Picture

首重抗跌力

有朋友喜歡看基金的「一年」,「三年」及「五年」的平均年回報,但筆者較喜歡逐個年度作比較。因為只有逐年比較,才知道跌巿時哪個跌得較少。跌得少並非因為「輸少當贏」,而是某程度上可反映出基金的風險管理或對沖做得好。

平穩回報

基金A: 「2007年回報: 10%; 2006年回報: 10%」
基金B: 「2007年回報: 20%; 2006年回報: 1%」

若投資者在2006年初進行投資,截至2007年底,兩者的回報相若:

基金A回報: 1.1 x 1.1 = 1.21 i.e. 累積回報 = 21%
基金B回報: 1.01 x 1.2 = 1.21 i.e. 累積回報 = 21%

您會如何選擇?

其實各有各好,但筆者較傾向選基金A。

選基金B的好處是它的爆炸力很強,假如閣下捉到個底,在基金升勢未展開時儲了一批平貨,到升勢展開時,回報便「和味」了。但問題是,我們能準確摸底嗎? 再者,您能忍受全年的回報只有1%嗎?相反,基金A能提供相對穩定的回報,在下情願年年有穩定的回報。

另外,基金A的波幅相對基金B的較少,假如以「波幅」作為「風險」的量化指標,這意味著基金A在風險較低的情況下能賺取跟基金B相若的回報,故基金A較為可取。再者,基金A的「夏普指數」會較基金B佳(因回報相若而基金A的波幅較少),所以一般的投資書籍均會認為基金A較可取。

然而,筆者要強調一點,以「波幅」作為「風險」的量化指標是不恰當的!請不要以為「波幅」低便代表「風險」低。一般而言,債券的波幅較股票低,但你會覺得AIG的債券穩陣定匯豐的股票穩陣?

再者,「波幅」只反映過去一段時間的波動性,卻不能預測未來,難道我們能從「波幅」中看到沙氏及911的來臨嗎?而每當金融危機降臨時,「波幅」是可以一下了暴升的。

「波幅」只是「風險」的副產品而已,以「波幅」評估「風險」只是以偏概全. 所以分析基金時,「標準差」或「夏普比率」只宜作參考!

十大持股,地域分佈及行業分佈

閣下可到Morninstar的網站看看心水基金的十大持股,亦可到各大銀行的網業或基金公司的網業下載心水基金的Fact Sheet均可看到十大持股或二十五大持股(視乎基金的透明度),投資者可看看十大持股中有否自己心儀的「千里馬」公司。同時亦可略略了解基金投資策略. 例如基金是喜歡投資中小企還是大型龍頭股票?

看看地域分佈及行業分佈,以了解基金有否太過側重某個地域/行業。例如環球股票基金,多側重於北美股票; 拉美股票多側重於巴西; 新加坡基金會側重於金融類別; 而俄羅斯會側重於能源… 若閣下覺得這些「板塊」未係入巿時機,便不要沾手這些基金了。

基金經理人

雖則一支基金是一team人運作,但筆者始終相信,基金經理才是基金的靈魂. 而每當撤換基金經理時,有可能會為基金帶來翻天覆地的改變. 而因為撤換了基金經理,該基金的往績的參考性便可能大大降低。

所以,選一支基金時,還要看看基金經理掌管了基金多久? 有否經歷過大跌巿?

基金公司

考慮完以上各種因素,投資者亦不妨考慮基金公司的背景,例如歷史,投資作風,資產管理規模,售後服務包括查詢及贖回等,以及公司的口碑。

第二最愛!

哈! 還記得古巨基的第二最愛嗎? 有時候揀基金都係甘,表現最好的可能未必是最好的! 還是第二最愛!

有時候,組別冠軍會礙於名氣太大,以至大量熱錢湧入. 基於基金本身的規限以及當地法例的局限,基金可能會錢太多而無法投資其「心頭好」,結果要「局住」要買d「次選」,這可能令基金的表現無以為計!

所以有時會聽見一些基金會暫停認購申請,不是說基金出了些甚麼問題,而是基金為保障投資者的利益而控制基金的規模 (試想想,基金管理費是按規模收費,規模越大,基金公司賺得越多,而基金暫停認購,便是堵了自己的米路,某程度上可理解為一種有良心的行為)。

認購費及管理費的問題

雖則小數怕長計,但筆者個人不太執著1-2%的費用,吾理黑貓白貓,只要捉到老鼠就是好貓. 同一道理,一支好基金,只要抗跌力佳,回報平穩,基金公司信譽良好,投資者買得安心便行。

而且管理費已反映在價格上,所以比較年度回報便行! 反而在認購費方面,可看看哪間銀行的優惠較多! 不過,都係果句,最緊要買得安心,都係去間穩健的銀行買好d。

(本文版權屬作者及本網誌所有,如欲洽商出版事宜,請與本網誌聯絡。)

Picture森唐 散戶一名,雖非專業人士,也有一套屬於自己的投資哲學,希望透過寫作與大家分享,亦期望網友從文章中找到值得參考之處,從而建立個人的投資理財哲學,皆因「世上沒有最好的投資,只有最適合自己的投資。」個人網誌:http://samtonginvest.mysinablog.com/